Уходим в даун

Контанго (англ. Contango) - термин рынка фьючерсов; надбавка в цене, взимаемая продавцом за отсрочку расчёта по сделке.

Ситуацией контанго обычно называют ситуацию, при которой биржевая цена фьючерса в будущем выше чем его текущая цена (при немедленном выкупе), или же цена фьючерса в отдаленном будущем выше чем в ближайшем будущем. Ситуация контанго прямо противоположна ситуации бэквардэйшн.

Бэквардэйшн (англ. Backwardation), реже бэквардация или депорт - ситуация на рынке фьючерсов при которой цены на реальный товар выше котировок по фьючерсным контрактам, а цены на фьючерсы с ближними сроками выше котировок дальних позиций. Часто наблюдается на рынке скоропортящихся товаров, таких как сельскохозяйственная продукция. Бэквардэйшн прямо противоположен ситуации контанго.

Ок. С теорией определились. Но что нам с того? - спросите вы. Давайте увяжем эти идеи со справедливой стоимостью базового актива. Теория справедливой цены подразумевает, что в каждый момент времени товар имеет некоторую среднюю цену, около которой колеблются котировки.

Допустим, индекс РТС является некоторым мерилом справедливой цены на текущий момент. Давайте оценим поведение ближайшего фьючерса RIM8 на коротких промежутках времени, потому что отклонения фьючерса от базового актива наиболее заметны именно на малых таймах, на более длинных периодах в дело включаются арбитражеры.

Не мудрствуя лукаво, публикую график с текущих торгов. Вы видите, что график индекса наложенный на цены фьючерса с выравниванием влево служит неплохим индикатором направления рынка в целом вверх или вниз. А в какие-то моменты времени является фактически поддержкой-сопротивлением.